Рынок урана приближается к переломному моменту, поскольку проблемы с поставками опережают темпы р...

Дата записи: 20 октября 2025 г. В комплексном анализе фундаментальных основ рынка урана генеральный директор Purepoint Uranium Крис Фростад разъяснил распространённые заблуждения относительно прогнозов спроса и предложения, которые вводили инвесторов в заблуждение в последние годы. Его доклад, посвящённый анализу данных Всемирной ядерной ассоциации (WNA), показывает, что отраслевые отчёты служат инструментами планирования для энергетических компаний и правительств, а не прогностическими инвестиционными моделями. Фростад подчёркивает важное различие, которое часто упускают из виду инвесторы: отчёты WNA и Красной книги показывают «рабочую» мощность реакторов, а не фактическое производство. Как он объясняет: «Эти документы написаны не для нас с вами. Они поражают глубиной данных, которые они получили по каждому реактору и по каждой шахте». Исторические данные о добыче обычно достигают лишь 70–84% от номинала, а дополнительная задержка топливного цикла в 12–24 месяца создаёт ещё большее несоответствие между заявленными данными и рыночной реальностью. На вопрос о том, является ли уран игрой на импульс или инвестицией в структурный дефицит, Фростад ответил однозначно: «О, это игра на структурный дефицит». В настоящее время рынок испытывает реальный дефицит, скрываемый буферными запасами и вторичными поставками, которые близки к истощению. Первый за 11 лет заказ Японии на уран сигнализирует о том, что эти буферы достигают своего предела. Ситуация с контрактами подчёркивает напряженность рынка: 70% спроса после 2027 года остаются незаконтрактованными — это самый высокий уровень за 30 лет. Проблемы со стороны предложения сохраняются, поскольку, по словам Фростада, «в сфере предложения, безусловно, гораздо больше проблем, чем возможностей», поскольку проекты сталкиваются с задержками в получении разрешений, финансовыми трудностями и сбоями в работе. В отличие от спекулятивного бычьего рынка урана 2007 года, сосредоточенного на «фунтах земли», текущий спрос принципиально иной. Как отмечает Фростад, «цена на уран вообще не имеет значения. Вопрос в доступе». Этот цикл обусловлен политическими соображениями энергетической безопасности и обязательствами по декарбонизации, при этом политическая поддержка во всем мире укрепляется в юрисдикциях, ранее выступавших против атомной энергетики. Для инвесторов ключевым моментом является понимание того, что многочисленные показатели — истощение запасов, сокращение мощностей по обогащению и постоянные перебои с поставками — указывают на приближающуюся точку перелома, которая, вероятно, спровоцирует быстрое ценообразование на этом небольшом и неэластичном рынке. Зарегистрируйтесь в Crux Investor: https://cruxinvestor.com